"Перекресток" намерен значительно расширить свою торговую сеть
Разместив облигационный заем, компания намерена значительно расширить свою торговую сеть
Во вторник торговый дом "Перекресток" размещает первый облигационный заем на 1,5 млрд руб. Организаторы займа прогнозируют доходность к годовой оферте на уровне 9,25-9,75% годовых. Аналитики же полагают, что инвесторы будут ориентироваться на недавние займы "Пятерочки" и "Копейки" и могут потребовать премии к рынку. Но в целом они прогнозируют повышенный интерес к эмитенту. Полученные в ходе размещения облигационного займа средства ТД намерен направить на дальнейшее развитие сети магазинов под торговой маркой "Перекресток".
ЗАО "Торговый дом "Перекресток" основан "Альфа-Групп" в 1995 г. По данным на июнь 2005 г., "Альфа-Групп" контролирует 80,6% ТД, инвестфонд Templeton – 7,1%, менеджеры – 12,3%. На июль 2005 г. сеть включала 112 магазинов в 14 регионах в России (65 Москве) и на Украине. При этом доля регионов в общей выручке компании в 2004 г. выросла с 6,4 до 20,2%, а рост регионального товарооборота составил 542% и равен 764 млн долл. По итогам 2004 г. чистая выручка "Перекрестка", согласно данным аудированной финансовой отчетности по МСФО, составила 660 млн долл., операционная прибыль – 30 млн 246 тыс. долл., валовый доход – 178 млн 163 тыс. долл., чистая прибыль – 16 млн 847 тыс. долл. Сумма обязательства ТД "Перекресток" на конец прошлого года составила 209 млн 437 долл., из них кредиторская задолженность по основной деятельности – 70 млн 160 тыс. долл.
Примечательно, что, несмотря на свой дебют на рынке долговых обязательств, "Перекресток" уже имеет солидную кредитную историю с участием крупных зарубежных банков. Еще в 1996 г. сеть получила кредит на 42 млн долл. от консорциума европейских банков во главе с ЕБРР без всяких гарантий со стороны правительства России. На сегодняшний день долг полностью погашен. В прошлом году ТД получил международный синдицированный кредит в объеме 75 млн долл. от группы иностранных банков во главе с Raiffeisen Zentralbank Oesterreich AG и HSBC Bank. Это первый в истории российского ритейла кредит такого уровня. И на этот раз "Перекрестку" также удалось привлечь к займу достаточно внушительный синдикат: организаторами займа выступают HSBC и Внешторгбанк, соорганизатором размещения выступит "Альфа-Банк".
Объем предстоящего выпуска облигаций составляет 1,5 млрд руб. по номинальной стоимости, срок обращения ценных бумаг – три года. Предусмотрено право владельцев облигаций предъявить их к досрочному погашению по номинальной стоимости через год. Как полагают во Внешторгбанке, доходность облигаций к оферте может сложиться в пределах 9,25-9,75% годовых. Полученные в ходе облигационного займа средства ЗАО "ТД "Перекресток" планирует направить на дальнейшее развитие сети магазинов под торговой маркой "Перекресток", а также на ребрендинг приобретенных ранее сетей SPAR на Украине и в Нижнем Новгороде, а также ярославской "365".
По оценкам экспертов, открытие одного торгового магазина формата супермаркет обходится минимум в 2-3 млн долл., а таких магазинов только в этом году компания планирует открыть 32. В 2006 г. "Перекресток" намерен инвестировать в развитие еще 260 млн долл. – открыто 169 магазинов, и в 2007 г. – около 400 млн долл., появится 214 магазинов. Также компания инвестирует 120 млн долл. в строительство второго распределительного центра в Московском регионе. Центр площадью 90 тыс. кв. м будет расположен в Видновском районе Московской области. Сейчас компания закончила этап проектирования и находится в стадии согласования всех этапов строительства. Завершение строительства и ввод РЦ в эксплуатацию намечен на 2007 г.
Кроме того, в "Перекрестке" никогда не скрывали своих амбициозных планов и не раз заявляли, что в скором времени собираются выйти на IPO. Однако, как отметил на презентации облигационного займа во вторник финансовый директор ТД Виталий Подольский, в ближайшей перспективе этот вопрос не стоит. "Компания будет использовать для своего развития деньги акционеров, и больших заемных средств пока нам не требуется", – сказал он. В то же время уже осенью текущего года "Перекресток" планирует привлечь новый синдицированный кредит в размере 150 млн долл. А в середине будущего года компания собирается выпустить еврооблигации объемом не менее 200 млн долл. "Сейчас мы посмотрим, каким успехом будут пользоваться наши рублевые облигации и на основе этого будем планировать наше дальнейшее размещение новых облигаций", – отметил финдиректор ТД. По его словам, привлечение внешних кредитов связано не с необходимостью найти новые финансовые средства, а с реструктуризацией краткосрочных кредитов и созданием кредитной истории компании.
Опрошенные RBC daily аналитики пророчат хорошее будущее облигационному займу "Перекрестка". "Размещение пройдет достаточно успешно, учитывая, что компания с хорошим кредитным качеством и оперирует в одном из наиболее быстрорастущих сегментов российской экономики – розничной торговле, – считает аналитик Банка ЗЕНИТ Яков Яковлев. – Полагаю, что к облигациям "Перекрестка" будет повышенный спрос, учитывая серьезный синдикат организаторов". А ориентиром для инвесторов станут уже разместившиеся на фондовом рынке "первопроходцы" от сектора розничной торговли – "Пятерочка" и "Копейка", чьи облигации пользовались хорошим спросом. При этом все три компании ("Перекресток", "Копейка" и "Пятерочка"), по данным аналитиков, имеют высокое кредитное качество. "Хотя по основным финансовым показателем эмитент уступает "Пятерочке", – отметил RBC daily руководитель отдела исследований долговых рынков ФК "УРАЛСИБ" Борис Гинзбург. – Наша оценка основывается в первую очередь на операционных показателях: оборот дебиторской задолженности и реализуемой продукции ниже, чем у "Копейки" и "Пятерочки", что, однако, компенсируется лучшими условиями оплаты поставок, а уровень рентабельности по EBITDA "Перекрестка" (7,1% за 2004 г.) идентичен этому показателю у "Копейки" (7,1%) и ниже, чем у "Пятерочки" (10,1%)". Кроме того, по мнению г-на Гинзбурга, бизнес-модель "Перекрестка" сопряжена с более высокими рисками. Это связано с тем, что перспективы роста сетей формата супермаркет, в котором работают "Седьмой Континент", "Азбука вкуса", "Рамстор" и "Ашан", менее привлекательны по сравнению с дискаунтерами ("Пятерочка", Копейка") из-за существующей структуры рынка, на котором преобладают покупатели с низкой покупательской способностью. "Мы не видим причин для изменения этой ситуации в обозримом будущем, в особенности за пределами Центрального федерального округа", – считает Борис Гинсбург.
По расчетам аналитиков, облигационный заем "Перекрестка" должен быть размещен с небольшой премией к "Копейке". "Мы считаем, что справедливая доходность облигаций "Перекрестка" должна сложиться на уровне около 10,1-10,3% годовых", – сказал RBC daily руководитель отдела ФК "УРАЛСИБ". При этом эксперты полагают, что займу "Перекрестка" не может помешать традиционное летом затишье на фондовом рынке. "Хотя интерес к первичному рынку по-прежнему очень высокий, – отметил Яков Яковлев. – Так что пока конъюнктура благоприятствует "Перекрестку".
Во вторник торговый дом "Перекресток" размещает первый облигационный заем на 1,5 млрд руб. Организаторы займа прогнозируют доходность к годовой оферте на уровне 9,25-9,75% годовых. Аналитики же полагают, что инвесторы будут ориентироваться на недавние займы "Пятерочки" и "Копейки" и могут потребовать премии к рынку. Но в целом они прогнозируют повышенный интерес к эмитенту. Полученные в ходе размещения облигационного займа средства ТД намерен направить на дальнейшее развитие сети магазинов под торговой маркой "Перекресток".
ЗАО "Торговый дом "Перекресток" основан "Альфа-Групп" в 1995 г. По данным на июнь 2005 г., "Альфа-Групп" контролирует 80,6% ТД, инвестфонд Templeton – 7,1%, менеджеры – 12,3%. На июль 2005 г. сеть включала 112 магазинов в 14 регионах в России (65 Москве) и на Украине. При этом доля регионов в общей выручке компании в 2004 г. выросла с 6,4 до 20,2%, а рост регионального товарооборота составил 542% и равен 764 млн долл. По итогам 2004 г. чистая выручка "Перекрестка", согласно данным аудированной финансовой отчетности по МСФО, составила 660 млн долл., операционная прибыль – 30 млн 246 тыс. долл., валовый доход – 178 млн 163 тыс. долл., чистая прибыль – 16 млн 847 тыс. долл. Сумма обязательства ТД "Перекресток" на конец прошлого года составила 209 млн 437 долл., из них кредиторская задолженность по основной деятельности – 70 млн 160 тыс. долл.
Примечательно, что, несмотря на свой дебют на рынке долговых обязательств, "Перекресток" уже имеет солидную кредитную историю с участием крупных зарубежных банков. Еще в 1996 г. сеть получила кредит на 42 млн долл. от консорциума европейских банков во главе с ЕБРР без всяких гарантий со стороны правительства России. На сегодняшний день долг полностью погашен. В прошлом году ТД получил международный синдицированный кредит в объеме 75 млн долл. от группы иностранных банков во главе с Raiffeisen Zentralbank Oesterreich AG и HSBC Bank. Это первый в истории российского ритейла кредит такого уровня. И на этот раз "Перекрестку" также удалось привлечь к займу достаточно внушительный синдикат: организаторами займа выступают HSBC и Внешторгбанк, соорганизатором размещения выступит "Альфа-Банк".
Объем предстоящего выпуска облигаций составляет 1,5 млрд руб. по номинальной стоимости, срок обращения ценных бумаг – три года. Предусмотрено право владельцев облигаций предъявить их к досрочному погашению по номинальной стоимости через год. Как полагают во Внешторгбанке, доходность облигаций к оферте может сложиться в пределах 9,25-9,75% годовых. Полученные в ходе облигационного займа средства ЗАО "ТД "Перекресток" планирует направить на дальнейшее развитие сети магазинов под торговой маркой "Перекресток", а также на ребрендинг приобретенных ранее сетей SPAR на Украине и в Нижнем Новгороде, а также ярославской "365".
По оценкам экспертов, открытие одного торгового магазина формата супермаркет обходится минимум в 2-3 млн долл., а таких магазинов только в этом году компания планирует открыть 32. В 2006 г. "Перекресток" намерен инвестировать в развитие еще 260 млн долл. – открыто 169 магазинов, и в 2007 г. – около 400 млн долл., появится 214 магазинов. Также компания инвестирует 120 млн долл. в строительство второго распределительного центра в Московском регионе. Центр площадью 90 тыс. кв. м будет расположен в Видновском районе Московской области. Сейчас компания закончила этап проектирования и находится в стадии согласования всех этапов строительства. Завершение строительства и ввод РЦ в эксплуатацию намечен на 2007 г.
Кроме того, в "Перекрестке" никогда не скрывали своих амбициозных планов и не раз заявляли, что в скором времени собираются выйти на IPO. Однако, как отметил на презентации облигационного займа во вторник финансовый директор ТД Виталий Подольский, в ближайшей перспективе этот вопрос не стоит. "Компания будет использовать для своего развития деньги акционеров, и больших заемных средств пока нам не требуется", – сказал он. В то же время уже осенью текущего года "Перекресток" планирует привлечь новый синдицированный кредит в размере 150 млн долл. А в середине будущего года компания собирается выпустить еврооблигации объемом не менее 200 млн долл. "Сейчас мы посмотрим, каким успехом будут пользоваться наши рублевые облигации и на основе этого будем планировать наше дальнейшее размещение новых облигаций", – отметил финдиректор ТД. По его словам, привлечение внешних кредитов связано не с необходимостью найти новые финансовые средства, а с реструктуризацией краткосрочных кредитов и созданием кредитной истории компании.
Опрошенные RBC daily аналитики пророчат хорошее будущее облигационному займу "Перекрестка". "Размещение пройдет достаточно успешно, учитывая, что компания с хорошим кредитным качеством и оперирует в одном из наиболее быстрорастущих сегментов российской экономики – розничной торговле, – считает аналитик Банка ЗЕНИТ Яков Яковлев. – Полагаю, что к облигациям "Перекрестка" будет повышенный спрос, учитывая серьезный синдикат организаторов". А ориентиром для инвесторов станут уже разместившиеся на фондовом рынке "первопроходцы" от сектора розничной торговли – "Пятерочка" и "Копейка", чьи облигации пользовались хорошим спросом. При этом все три компании ("Перекресток", "Копейка" и "Пятерочка"), по данным аналитиков, имеют высокое кредитное качество. "Хотя по основным финансовым показателем эмитент уступает "Пятерочке", – отметил RBC daily руководитель отдела исследований долговых рынков ФК "УРАЛСИБ" Борис Гинзбург. – Наша оценка основывается в первую очередь на операционных показателях: оборот дебиторской задолженности и реализуемой продукции ниже, чем у "Копейки" и "Пятерочки", что, однако, компенсируется лучшими условиями оплаты поставок, а уровень рентабельности по EBITDA "Перекрестка" (7,1% за 2004 г.) идентичен этому показателю у "Копейки" (7,1%) и ниже, чем у "Пятерочки" (10,1%)". Кроме того, по мнению г-на Гинзбурга, бизнес-модель "Перекрестка" сопряжена с более высокими рисками. Это связано с тем, что перспективы роста сетей формата супермаркет, в котором работают "Седьмой Континент", "Азбука вкуса", "Рамстор" и "Ашан", менее привлекательны по сравнению с дискаунтерами ("Пятерочка", Копейка") из-за существующей структуры рынка, на котором преобладают покупатели с низкой покупательской способностью. "Мы не видим причин для изменения этой ситуации в обозримом будущем, в особенности за пределами Центрального федерального округа", – считает Борис Гинсбург.
По расчетам аналитиков, облигационный заем "Перекрестка" должен быть размещен с небольшой премией к "Копейке". "Мы считаем, что справедливая доходность облигаций "Перекрестка" должна сложиться на уровне около 10,1-10,3% годовых", – сказал RBC daily руководитель отдела ФК "УРАЛСИБ". При этом эксперты полагают, что займу "Перекрестка" не может помешать традиционное летом затишье на фондовом рынке. "Хотя интерес к первичному рынку по-прежнему очень высокий, – отметил Яков Яковлев. – Так что пока конъюнктура благоприятствует "Перекрестку".
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00